有色金属行业：政策叠加矿端扰动预期催化锂价上行

admin 2025-07-20 23:15:54 阅读:9 评论:0

（以下内容从华福证券《有色金属行业：政策叠加矿端扰动预期催化锂价上行》研报附件原文摘录）投资要点：贵金属：特朗普关税升级刺激避险情绪，黄金价格震荡偏强运行。周内特朗普的关税政策为金银价格提供了避险支撑，美国6月CPI数据与预期相符，...

（以下内容从华福证券《有色金属行业：政策叠加矿端扰动预期催化锂价上行》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：特朗普关税升级刺激避险情绪，黄金价格震荡偏强运行。周内特朗普的关税政策为金银价格提供了避险支撑，美国6月CPI数据与预期相符，但高于前值。在美国发布6月份CPI数据后，美元的强势和美债收益率的上升限制了其上涨空间。美国劳动力市场的复杂信号和美联储对降息的谨慎态度进一步为金银价格走势增添了不确定性。短期，特朗普关税再次来袭，金价上涨趋势不变；中长期美联储降息、通胀及美债信用走弱推动金价上涨。个股：白马建议关注招金黄金、山金H、紫金、赤峰、山金国际、中金及招金；黑马建议关注西金、晓程及万国等。白银及铂金加速补涨，建议关注兴业及浩通。
工业金属：供需偏紧格局不改，整体易涨难跌。铜，短期，特朗普关税再次来袭叠加淡季，铜价向上动力不足；中期，美联储降息及旺季或带
动铜价上涨。铝，短期，铝价震荡为主；中期，美联储降息及旺季将带动铝价上涨。个股：铜建议关注白马金诚信及洛钼，黑马北铜，港股五矿及中色矿等；铝建议关注云铝、华通、中孚及天山等电解铝标的。
新能源金属：锂，短期来看，政策叠加矿端扰动催化锂价上行。长期来看供需反转还未出现，供应端增量仍未完全释放，碳酸锂仍需向下找平衡点，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注永兴材料、中矿资源、盐湖股份、藏格矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：稀土，我们认为，磁材出口陆续恢复，叠加美国防部报价支撑，国内镨钕价格上行有支撑。需求端有向好预期，近期镨钕价格走势突破上半年高位，且市场成交增加，预计价格稳中有升。钨，钨市无量空涨持续，原料端整体表现强劲。综合来看，下游主动补库需求略增，市场多积极态度。供应商低位售货意愿不高，部分下游用户采购心态谨慎，预计钨价偏强。个股：稀土关注广晟、中稀、盛和及*st亚振等标的；钨关注中钨高新、章源钨业、厦门钨业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：海星股份（35.17%）、万邦德（18.12%）、菲利华（15.98%）、金田铜业（13.78%）、盛和资源（13.61%）、豪美新材（13.53%）、阿石创（13.00%）、铜冠铜箔（11.91%）、融捷股份（11.69%）、浩通科技（11.02%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。