4月3日股市必读：深天马Ａ（000050）披露最新机构调研信息

截至2025年4月3日收盘，深天马Ａ(000050)报收于8.15元，下跌0.85%，换手率0.4%，成交量9.77万手，成交额7986.65万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：当日主力资金净流入3.61万元，占总成交额0.05%。
• 机构调研要点：公司车载显示业务连续5年保持全球车规TFT-LCD、车载仪表显示出货量全球第一，2024年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一。
• 机构调研要点：2024年公司柔性MOLED智能手机业务营收同比快速增长，盈利能力明显修复。
• 机构调研要点：公司第8.6代线（TM19）2024年实现全产品线点亮，首款IT产品已进入量产阶段，2025年目标完成第一阶段产能爬坡。
• 机构调研要点：公司2024年四季度受新产线爬坡、产品结构波动、减值计提等因素影响，净利润环比有所波动，但全年净利润同比显著改善。

交易信息汇总

资金流向- 当日主力资金净流入3.61万元，占总成交额0.05%；游资资金净流出156.65万元，占总成交额1.96%；散户资金净流入153.04万元，占总成交额1.92%。

机构调研要点

车载业务增速较快的原因及后续规划

• 2024年，公司面向国际头部整车厂的汽车电子业务规模放量，在新能源市场份额快速增长，并在tier1客户份额稳步提升，共同带动了车载显示业务营收同比增长超40%。车载显示业务方面，公司已连续5年保持全球车规TFT-LCD、车载仪表显示出货量全球第一，2024年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一。
• 2025年，车载显示产品需求预计将继续呈现屏幕数量增长和屏幕规格升级的趋势，公司将持续发力汽车电子、新能源等车载业务增长点，推动MOLED车载产品量产交付，强化行业领先地位。

2024年OLED手机显示业务发展情况及后续规划

• 2024年，公司柔性MOLED智能手机业务继续保持快速增长，客户旗舰项目覆盖增加，MOLED手机业务营收同比快速增长，盈利能力得到明显修复。
• 2025年，预计柔性OLED技术在手机端的渗透会继续提升，公司将继续推进TM17产线产能挖潜，争取更多的销售机会，随着TM18产能的稳步释放，MOLED产品出货量将进一步提升，争取利润端表现的持续改善。

车载显示市场的竞争格局

• 车载显示领域具有高壁垒和高客户粘性的特点，客户对产品质量的可靠性、稳定性、供应商的长期持续稳定的供货保证以及快速响应及支持能力要求极高。公司凭借在车载显示领域30年的深耕细作，拥有了从车载研发、制造、质量、营销、供应链管理等各方面的专业团队，打造了具有强竞争实力的车载专业体系能力。

主要下游细分市场的毛利率情况

• 中小尺寸显示领域细分市场众多，价格及毛利情况会有差异。2024年，公司在包括手机、车载、IT等在内的主要业务毛利率趋势向好，主营毛利率同比提升6.47个百分点。

四季度利润波动的原因

• 2024年四季度，公司经营保持良好发展态势，年底受新产线爬坡、产品结构波动、减值计提等因素的影响，公司净利润环比有所波动。总体来看，2024年，公司营业收入实现稳步增长，归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润同比均有显著改善。

TM19产能的目标市场和产能释放节奏

• 公司第8.6代线（TM19）主要锚定车载、工业品等专业显示业务领域，以及作为公司发展关键增量的IT显示等领域。TM19产线于2024年实现全产品线点亮，首款IT产品已进入量产阶段，2025年目标完成第一阶段产能爬坡。

是否会投建8.X代OLED产线

• 行业上8.x代MOLED产线的目标市场更多还是聚焦在中尺寸的平板、笔电等IT类产品，公司对此将保持密切关注。关于未来是否会有相关新线布局，将根据公司自身的战略规划和市场需求综合考虑。

LTPS多元化发展情况

• 近年来，公司在LTPS产线上持续推进多元化产品布局，2024年LTPS产品收入中，非手机类收入占比近七成，特别是车载LTPS等价值度较高产品的占比快速提升。

折旧和资本开支的展望

• 综合考虑新产线TM20个别新线体达到转固标准、成熟LTPS产线将开始逐步折旧到期，预计公司2025年折旧较2024年差异不大，接下来折旧金额预计开始逐步下降。公司2025年资本开支预计呈现下降趋势。

上下游并购的计划

• 公司将根据发展需要考虑适时投资显示主业等，外延并购也是公司发展的途径之一，如有相关计划，公司将按照要求及时披露。

今年是否会整体扭亏

• 2024年，公司盈利水平的大幅改善为2025年发展奠定了良好的基础。2025年，公司将以主要业务经营质效改善为目标，管理层有信心推动经营质量再上新台阶。

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