规模过小！多只基金提示清盘风险

（原标题：规模过小！多只基金提示清盘风险）

本周，多家基金公司发布旗下基金产品可能触发基金合同终止的公告，基金多为权益类产品，部分采用发起式成立。

按照基金合同规定，发起式基金成立满三年规模不足2亿元将自动触发清盘，其余一些提示清盘风险的权益类基金则是因规模或持有人数量连续多日低于清盘线。

多为权益类基金

成立4年多的大成汇享一年持有即将走向清盘。根据大成基金4月7日公告，该基金可能触发基金合同终止情形，原因是基金资产净值持续多日低于5000万元。按照基金合同规定，连续50个工作日出现前述情形的，基金合同应当终止，无需召开基金份额持有人大会。

大成基金在公告中称，若截至5月6日，该基金产品连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，则自5月7日起进入基金财产清算程序。记者注意到，该基金近几个季度末规模均在1亿元之下。从份额变化来看，该基金自2023年二季度开始遭遇较大赎回。

同日，华泰紫金中证医药50指数基金发布可能触发合同终止的提示性公告。这是一只采用发起式成立的基金，即将在4月29日成立满三年，但根据发起式基金的合同规定，成立满三年之日，若规模低于2亿元则基金合同自动终止。华泰证券资管在公告中称，该基金长期以来规模较小，若截至4月29日规模低于2亿元，基金将于4月30日进入基金财产清算程序，并且该基金自4月8日起暂停办理申购、定期定额投资、转换转入业务。数据显示，该基金成立至今，季度末规模未曾突破0.3亿元，始终是一只迷你基。

华泰证券资管旗下另一只发起式基金——华泰紫金中证细分化工产业主题将于4月14日成立满三年，也因规模较小，无法达到合同规定规模而发布可能触发基金合同终止的提示公告。

实际上，本周已有多只基金发布了可能触发清盘的提示公告，原因皆与上述多只基金相似，采取的措施也基本相似。

比如，成立仅一年多的海富通欣盈6个月持有发布公告称，若连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情形，则4月24日为该基金最后运作日，自最后运作日下一日进入基金财产清算程序。该基金自4月8日起暂停办理申购、定期定额投资、转换转入业务。

博时基金旗下博时鑫康混合、博时卓越成长混合，农银汇理基金旗下农银国企优选混合同日公告称，若截至4月21日，产品出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，将按合同约定进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会进行表决。

鹏华基金近日连发三份提示公告称，鹏华兴鹏一年持有期混合、鹏华创兴增利债券、鹏华成长先锋混合均有可能触发基金合同终止情形，原因均与基金规模连续多日低于清盘线有关。其中，鹏华成长先锋的成立时间不足1年。数据显示，该只基金成立规模为2.62亿元，但下一个季度末的规模迅速缩水至0.3亿元。

西部利得季季鸿三个月持有、上银新能源产业精选混合均是发起式基金，两只基金将分别于5月17日和4月20日成立满三年，但两只基金最新规模均明显低于清盘线，且基金公司已经明确提示可能触发自动终止合同的情形。

基金持营面临挑战

虽然基金清盘已不是新鲜事，但随着近几年新发基金的增多，清盘的数量也在随之增多，尤其是前几年众多靠发起式成立的基金。

发起式基金成立门槛低，但三年之期的规模要求却是一个不小的挑战。自去年以来，已发生多起发起式基金成立规模不足2亿元而自动清盘的案例，尤其是靠发起式成立的养老FOF(基金中基金)。

一位小型公募人士告诉《国际金融报》记者，目前公司发行新产品还是会考虑发起式运作，在当下市场行情下，也只能靠发起式先保成立，至于后续能否保住基金的壳，那是两年多以后才考虑的事情。

Wind数据显示，2024年共有292只基金清盘，其中股票型基金和混合型基金占了大头，分别为80只和148只，债券型基金仅38只。截至4月11日，今年以来共有60只基金清盘，股票型基金和混合型基金依旧占了多数，合计达到41只。

从今年基金发行市场的行情来看，依旧是债券型基金更好卖，动辄破20亿元的成立规模，而权益类基金更多是靠被动指数型基金撑起整体规模，主动管理型基金成立规模超10亿元已是少数。

在新基金难卖的情况下，存续的主动权益类基金要想做好持续营销，也面临着不小考验，尤其是那些规模偏小的发起式基金。

“此前成立的发起式基金可能是在市场高位时发行，加上投研能力、营销能力不足等因素影响，导致基金在后续市场调整中面临清盘风险。目前市场上发起式基金数量众多，但同质化现象较为突出，规模较小且业绩表现不佳的基金难以脱颖而出，因此发起式基金成立满三年规模达不到2亿元门槛的现象越来越多。”排排网财富公募产品运营曾方芳告诉《国际金融报》记者。

曾方芳认为，近期权益资产的表现较为波动，投资者可能更倾向于选择较稳定的纯债基金或货币基金，对混合型基金的配置意愿降低，进一步加剧了基金规模的缩小。基金公司应根据市场变化及时调整投资策略，挖掘基金的独特优势和特色，优化资产配置，降低风险暴露，通过差异化竞争吸引投资者。此外，还应积极拓宽销售渠道，通过开展持续的营销活动，吸引更多年轻投资者和中小投资者。

“我们不要那么多基金。”一位基金业内人士向记者提出了看法，目前全市场基金数量已经上万只，对于普通投资者而言做筛选有些难度。其表示，虽然基金数量越来越多，总规模也在增长，但单只基金的平均规模却在下降，“市场分化很明显”。该人士还认为，随着新基金越发越多，未来可能清盘的数量还会继续增加。