【机构调研记录】华泰保兴基金调研海天瑞声、唯科科技等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月9日披露的机构调研信息，华泰保兴基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）海天瑞声 （华泰保兴基金参与公司分析师会议）
调研纪要：海天瑞声2025年第一季度收入显著增长，主要驱动因素包括多模态大模型迭代、高质量图像/视频数据采购增加、场景类文本数据需求增加及海外业务扩展。收入结构中，视觉业务占比超过45%，首次超越语音业务，文本业务占比约10%。训练特定垂向领域大模型的数据来源包括公开数据、客户自有数据和垂直场景定向采集数据，需经过专业处理流程。国内大模型数据来源有公开获取的数据、网络爬虫数据、采购数据、大模型应用及客户合作数据、企业自有数据。DeepSeek模型仍需大量高质量数据，尤其在预训练阶段，不会降低AI行业对数据的需求。产品数据集为模拟数据，一次性投入、重复授权销售；定制业务为定向需求，提供数据加工服务。公司核心竞争力体现在业务模式、技术平台能力、供应链资源管理能力、数据安全及合规能力。主要竞争对手包括数据堂、标贝、ppen及未来竞争对手如Scale AI。公司与运营商合作进展顺利，运营商加速布局通用+垂向大模型研发，带动高质量图像、视频等训练数据采购需求。

2）唯科科技 （华泰保兴基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：唯科科技2024年收入增长主要来源于国内新能源系列和时尚小家电系列产品。新能源产品收入3.4亿元，同比增长110%以上；时尚小家电产品收入5.4亿元，同比增长43%。一季度新能源产品和时尚小家电产品同比增速接近80%，户外家居、电子机器人系列产品增速40%左右。一季度收入同比增长64.37%，扣非归母净利润同比增长165.02%，主要因收入结构优化和规模效益提升。美国关税影响下，部分小家电订单转移至越南、马来西亚、墨西哥等国。公司积极布局人形机器人领域，涉及关节电机零部件、PEEK丝杆等产品。康普集团为重要客户，承接了I服务器新项目。

3）复旦微电 （华泰保兴基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年以来，公司FPG出货情况良好，公司一方面会继续重点推进高可靠领域FPG产品的销售；另一方面会加大在非高可靠领域市场的拓展；此外，公司会关注应收账款款和客户验收工作，保障公司经营稳中向好。2024年度，公司FPG及其他产品的毛利率为75.5%，同比减少9.09个百分点。2025年，公司会根据市场情况，调整FPG产品的价格；同时积极开发以1xnm制程新一代FPG和智能化可重构SOC为代表的新产品，通过技术迭代来保障公司拥有较为理想的毛利率水平。公司会更多考虑通过优化封测方案的方式来降低成本。公司安全与识别事业产品线在移动支付方面拥有较好的技术储备，在一碰付/连领域得到客户高度认可。发展速度还是要取决于终端客户推广的力度和消费者接受程度，公司相信移动支付场景能够为该产品线带来增量。并购重组是企业发展的方式之一，公司如有相关安排会履行信息披露义务。目前，公司没有开展并购重组的计划。

4）小商品城 （华泰保兴基金参与公司路演活动&现场参观&电话会议）
调研纪要：Chinagoods平台依托7.5万家实体商铺资源，服务产业链上下游210万家中小微企业，以贸易数据整合为核心驱动，构建真实、开放、融合的国际贸易综合服务平台。平台不仅提供商品展示和交易功能，还深度整合了贸易履约服务，如集货、报关、物流、仓储、支付等，形成了全流程的贸易闭环。新一轮国际贸易综合改革试点中的进口政策，较之现有的进口方式，展现出多方面的显著优势，包括简化通关流程、实现全流程可溯源、降低交易成本、拓展商品流通范围、增强产业链竞争力。此外，全球数贸中心蓄客已达10,000户，接近首批开放商铺数的三倍，整体招商情况良好。

华泰保兴基金成立于2016年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)589.61亿元，排名77/210；资产管理规模(非货币公募基金)521.28亿元，排名71/210；管理公募基金数58只，排名92/210；旗下公募基金经理12人，排名97/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华泰保兴安悦债券A，最新单位净值为1.17，近一年增长15.95%。

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